昨日，兩市高開低走，三大指數(shù)悉數(shù)下跌，白酒板塊逆市上漲，Wind白酒指數(shù)上漲0.25%，板塊內個股多數(shù)上漲，貴州茅臺再創(chuàng)歷史新高。本周以來，Wind白酒指數(shù)累計上漲1.50%，市場“喝酒”行情顯露。分析人士表示，從歷史經驗來看，二季度白酒板塊取得絕對及相對收益的概率為全年最高，白酒板塊正在迎來最佳配置期。

　　白酒板塊持續(xù)走強

　　近期，白酒板塊持續(xù)上漲，4月份以來，Wind白酒指數(shù)累計上漲6.34%，漲幅優(yōu)于大盤，近5個交易日，白酒板塊4度收陽，市場“喝酒”行情顯現(xiàn)。

　　昨日Wind白酒指數(shù)上漲0.25%，板塊內17只個股有10只上漲，金徽酒上漲4.46%，古井貢酒上漲2.37%，口子窖、貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖分別上漲0.69%、0.62%、0.61%、0.60%。

　　值得注意的是，貴州茅臺再創(chuàng)歷史新高，收盤價為1252.26元/股，市值為1.57萬億元。對于創(chuàng)歷史新高的貴州茅臺，多家券商上調其目標價。中信證券表示，在疫情背景下，公司龍頭優(yōu)勢凸顯，2020年業(yè)績高確定性增長，看好茅臺憑借強大的品牌力和稀缺性，表現(xiàn)出更抗周期波動的穩(wěn)定性，享受估值溢價。上調一年目標價至1500元。

　　除貴州茅臺外，另一白酒龍頭五糧液在昨日上漲0.61%后，距離歷史高點不足10%的距離，最新市值達到5088億元。

　　對于白酒板塊，開源證券表示，目前大眾餐飲回暖較快，商務消費、婚宴消費等尚不明顯。白酒動銷呈現(xiàn)出“兩頭好、中間弱”的特點。大眾餐飲帶動中低端白酒較快復蘇，100-300元價位的市場開始活躍。高端酒中，茅臺、五糧液等有囤貨需求，近期市場動銷也有起色。疫情導致消費場景缺失，與餐飲及禮品相關需求受到沖擊。節(jié)后禮品需求占比自然回落，加之餐飲逐漸復蘇，大眾品呈現(xiàn)明顯的回暖趨勢。

　　布局優(yōu)質個股

　　目前處于一季報披露密集期，在白酒板塊中，酒鬼酒率先披露一季報，顯示了白酒在疫情影響下的利潤彈性。4月16日，酒鬼酒披露2020年一季報，一季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.13億元，同比減少9.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.96億元，同比增長32.24%。

　　太平洋證券表示，酒鬼酒是首家披露一季報的白酒公司，中低端產品銷售受疫情影響大幅下滑，高端產品自去年銷售架構革新調整后表現(xiàn)依然強勁。雖然整體收入受損，但高端占比急劇提升帶來了毛利率的大幅提升，同時中低端產品的費用投放因疫情減少，整體帶動一季度凈利率提升近10個點，顯示出了白酒在疫情背景下的高利潤彈性。

　　對于白酒板塊的投資，機構表示白酒有望持續(xù)修復，優(yōu)質個股可以布局。

　　光大證券表示，伴隨著一季報風險的逐步釋放及后續(xù)消費場景的逐步復蘇，長期邏輯確立、短期超跌的其他高端白酒及地產白酒龍頭或有階段性的持續(xù)估值修復。

　　中銀證券表示，白酒作為內需為主的行業(yè)，終端需求逐步恢復，龍頭企業(yè)向市場傳遞了積極的業(yè)績信號，因此過去一個月股價出現(xiàn)反彈。不過由于上市公司去庫存的決心不夠，未來幾個季度報表還需消化庫存壓力，優(yōu)質個股可以布局。

　　天風證券認為，白酒行業(yè)隨著終端消費的復蘇以及基建加碼的預期，動銷有望逐步改善。目前來看一季報是最大的分歧點，但是隨著食品估值拔高空間有限，白酒的分歧點在被逐步弱化，估值修復已經在間歇性上演，疊加二季度有可能的提價、旺季備貨，以及糖酒會的催化，邊際改善的效果明顯。

　　吳玉華