吳彬：做好未來(lái)“超級(jí)企業(yè)”育苗師
眾所周知，任何“超級(jí)企業(yè)”都是從一顆小樹(shù)苗長(zhǎng)起來(lái)的，如何發(fā)掘并培育好這些小樹(shù)苗，則是天使投資需要努力的方向。
作為未來(lái)“超級(jí)企業(yè)”的第一個(gè)投資方，天使投資肩負(fù)著發(fā)現(xiàn)樹(shù)種并培育出健康樹(shù)苗的使命，而這些樹(shù)苗也將成長(zhǎng)為支撐我們社會(huì)不斷前行的強(qiáng)大力量。正是懷著這顆初心，5年來(lái)，道生資本始終堅(jiān)持“為改善世界而投”的使命，致力于做有溫度的早期價(jià)值投資踐行者，投資初創(chuàng)企業(yè)超過(guò)100家，其中，包括輕松籌、小電科技、云學(xué)堂、越疆科技、魔筷星選等在內(nèi)的眾多項(xiàng)目已經(jīng)成為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。道生資本將繼續(xù)兢兢業(yè)業(yè)做好未來(lái)“超級(jí)企業(yè)”的育苗師。
與其他中后期股權(quán)投資不同的是，種子期和初創(chuàng)期企業(yè)沒(méi)有那么多的可判斷依據(jù)，有的初創(chuàng)期項(xiàng)目有很強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)卻沒(méi)有商業(yè)模式，有的有創(chuàng)新技術(shù)但缺少完整的商業(yè)化執(zhí)行團(tuán)隊(duì)……如何去分辨一個(gè)還未成型的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，去判斷它未來(lái)的發(fā)展?jié)摿褪袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，是天使投資面臨的最大挑戰(zhàn)。
在經(jīng)過(guò)100多個(gè)初創(chuàng)項(xiàng)目的投資實(shí)踐后，我們總結(jié)了針對(duì)早期創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的判斷核心：賽手、項(xiàng)目、BP（商業(yè)計(jì)劃書(shū)）。
首先，擁有成功潛力的創(chuàng)業(yè)者肯定具備“德才兼?zhèn)洹钡墓残浴！暗隆贝韮r(jià)值觀，我們會(huì)重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)業(yè)初心、處事格局和職業(yè)操守，這是決定創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目屬于小草還是小樹(shù)苗的基礎(chǔ)。而“才”則代表創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)對(duì)整個(gè)項(xiàng)目的把控能力，具體表現(xiàn)在對(duì)自身能力優(yōu)勢(shì)的判斷、對(duì)所處賽道的深入分析，在推動(dòng)企業(yè)發(fā)展時(shí)所能展現(xiàn)的創(chuàng)新力、節(jié)奏感和專注力，以及合理處理人財(cái)物等細(xì)節(jié)的能力。
其次，在判斷具體項(xiàng)目時(shí)，需要深入考察和分析賽道、團(tuán)隊(duì)、模式和財(cái)務(wù)模型四個(gè)維度。針對(duì)不同賽道的初創(chuàng)項(xiàng)目，需要用不同的判斷維度，比如項(xiàng)目所處的賽道是存量市場(chǎng)還是新興市場(chǎng)。而從團(tuán)隊(duì)的角度，則要重點(diǎn)考慮完整性、穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性，在初創(chuàng)公司，人永遠(yuǎn)比事重要。同時(shí)，要去判斷項(xiàng)目是屬于模式創(chuàng)新還是技術(shù)創(chuàng)新，以及它的財(cái)務(wù)模型，是否優(yōu)化了社會(huì)成本結(jié)構(gòu)。
第三，早期項(xiàng)目往往沒(méi)有成型的產(chǎn)品，要學(xué)會(huì)從BP上找到項(xiàng)目亮點(diǎn)。天使投資人面對(duì)海量的初創(chuàng)項(xiàng)目，需要具備快速高效解析BP的能力，一份好的BP是與優(yōu)秀種子項(xiàng)目認(rèn)識(shí)的第一步。
我們發(fā)現(xiàn)，往往那些優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者善于發(fā)現(xiàn)和吸引一批同樣優(yōu)秀的人，不管是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，還是自身項(xiàng)目上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)始人，他們認(rèn)同彼此的專業(yè)和能力，并有很好的合作基礎(chǔ)，這為我們尋找優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目源開(kāi)辟了一條新的路徑。
以我們投資的一個(gè)獨(dú)角獸項(xiàng)目為例，面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，項(xiàng)目創(chuàng)始人聯(lián)合競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，發(fā)起了行業(yè)自律會(huì)議，倡導(dǎo)良性競(jìng)爭(zhēng)，承諾不采取不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)手段損害競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手利益。因?yàn)檫@個(gè)倡導(dǎo)，這個(gè)行業(yè)的幾個(gè)主要品牌都實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，這是作為天使投資人最樂(lè)意看到的場(chǎng)景。
因?yàn)橛辛撕芎玫膶?shí)踐案例，我們將在接下來(lái)的布局中，重點(diǎn)關(guān)注那些與優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目有關(guān)聯(lián)的創(chuàng)始人和項(xiàng)目，提升天使投資發(fā)掘優(yōu)秀項(xiàng)目的效率和能力。
天使投資還要做好“小樹(shù)苗”的最強(qiáng)輔助。
初創(chuàng)企業(yè)正處在自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力最弱的時(shí)期，這個(gè)時(shí)期面臨的任何不確定風(fēng)險(xiǎn)都將對(duì)項(xiàng)目造成毀滅性打擊，團(tuán)隊(duì)不穩(wěn)定、關(guān)鍵業(yè)務(wù)板塊薄弱、法律糾紛、融資能力欠缺……這些問(wèn)題幾乎是每個(gè)初創(chuàng)企業(yè)都要一一克服的難關(guān)。
作為這些項(xiàng)目的天使投資方，需要發(fā)揮更多的輔助功能，最大限度地幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、規(guī)避問(wèn)題，對(duì)接資源，引進(jìn)人才，提供財(cái)稅法專業(yè)咨詢等等。但要做好創(chuàng)業(yè)輔助，協(xié)助企業(yè)解決難題，則需要天使投資方自身?yè)碛袕?qiáng)大的資源庫(kù)和專業(yè)能力支撐，這也是我們說(shuō)的天使投資人要具備超強(qiáng)學(xué)習(xí)能力的原因之一。
此外，天使投資所關(guān)注的領(lǐng)域相對(duì)沒(méi)有那么集中，每個(gè)行業(yè)都會(huì)誕生優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，而要深度了解分析并溝通這些來(lái)自不同專業(yè)領(lǐng)域的項(xiàng)目，則更加要求投資人要始終保持學(xué)習(xí)的胃口，不斷提升接受新知識(shí)和新生事務(wù)的能力。
通過(guò)幾年的探索，我們認(rèn)為松散的協(xié)助已經(jīng)不能滿足越來(lái)越多的來(lái)自創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的需求，必須組建一支專業(yè)的團(tuán)隊(duì)，針對(duì)創(chuàng)業(yè)生態(tài)圈提供系統(tǒng)的創(chuàng)業(yè)服務(wù)，才能讓優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目在一個(gè)良性的環(huán)境中茁壯成長(zhǎng)。特別是在疫情的影響下，初創(chuàng)企業(yè)所暴露出現(xiàn)的短板更需要系統(tǒng)化的協(xié)助，打造創(chuàng)業(yè)服務(wù)全資源平臺(tái)的時(shí)機(jī)已成熟。
2020年初，道生資本開(kāi)始搭建道生創(chuàng)客工場(chǎng)服務(wù)體系，引入擁有豐富創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的成功企業(yè)家和投出眾多優(yōu)秀項(xiàng)目的投資人，為被投企業(yè)提供人力資源、融資顧問(wèn)、財(cái)稅法咨詢、資源對(duì)接、專業(yè)培訓(xùn)等全面服務(wù)。同時(shí)，針對(duì)處于發(fā)展瓶頸期的項(xiàng)目，道生創(chuàng)客工場(chǎng)將組建由營(yíng)銷專家、融資顧問(wèn)、戰(zhàn)略專家、投資人組成的一對(duì)一輔導(dǎo)組，與項(xiàng)目創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)一起，深入研究項(xiàng)目所面臨的問(wèn)題和挑戰(zhàn)，并尋求最優(yōu)解決方法。
點(diǎn) 金
完善天使投資和服務(wù)體系正逢其時(shí)
天使投資和服務(wù)是創(chuàng)新型初創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)和發(fā)展中的重要甚至是第一推動(dòng)力，也是創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)生態(tài)中的重要一環(huán)。天使輪投資與VC/PE等同樣是重要的創(chuàng)業(yè)投資形式。天使投資具有兩層含義，一是純粹的天使投資，以不計(jì)利得的一次性的資助為主，通常表現(xiàn)為偶發(fā)的個(gè)人的行為。二是在我國(guó)，天使輪或種子輪投資通常納入到創(chuàng)業(yè)投資體系中，是創(chuàng)業(yè)投資生態(tài)中最前端的一環(huán)。
近年來(lái)，我國(guó)的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境發(fā)生了顯著的變化，加上新冠肺炎疫情的影響，經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略思維進(jìn)行了調(diào)整，以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體和國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的發(fā)展戰(zhàn)略成為共識(shí)。相對(duì)于引進(jìn)消化吸收和再創(chuàng)新來(lái)說(shuō)，原始創(chuàng)新成為越來(lái)越重要的科技創(chuàng)新形式。這其中，眾多的初創(chuàng)企業(yè)是推動(dòng)創(chuàng)新的最為活躍的成分，很多原始的技術(shù)、業(yè)態(tài)和模式創(chuàng)新就起源于初創(chuàng)企業(yè)。與此同時(shí)，天使投資則承擔(dān)起了這些創(chuàng)投企業(yè)第一推動(dòng)力的重任。
就如播下的種子需要陽(yáng)光雨露來(lái)滋潤(rùn)，作為種子期的初創(chuàng)企業(yè)就需要天使投資來(lái)呵護(hù)。那么什么樣的投資是好的天使投資呢？道生資本通過(guò)100多個(gè)初創(chuàng)項(xiàng)目的投資實(shí)踐，為早期創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的選擇總結(jié)出了三個(gè)要素：“德才兼?zhèn)洹钡膭?chuàng)始團(tuán)隊(duì)、可靠的項(xiàng)目以及有亮點(diǎn)的商業(yè)計(jì)劃書(shū)。天使輪投資完成后，創(chuàng)業(yè)服務(wù)便接踵而至，通過(guò)對(duì)接資源和提供法律咨詢等，打造創(chuàng)業(yè)服務(wù)全資源平臺(tái)，也是道生資本的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。
